上汽通用联手创新多赢并购模式

2003年1月6日 10:14:04

     2002年被认为是中国汽车行业的兼并重组年,而上汽、通用这对战略合作伙伴的并购经验,正成为许多汽车 企业的范本 一汽与天汽、一汽与丰田、东风与日产等重大兼并重组事件的陆续登场,使得2002年被公认为中国汽车行业 的兼并重组年。就在这不平静的一年接近尾声之际,上海通用又因首次以合资公司身份主导收购烟台车身有限公 司,为中国汽车业愈演愈烈的兼并重组续上精彩一笔。 业界在回顾2002年上汽、通用共同参与的三次重大兼并重组事件后评价认为,上汽、通用这对战略合作伙伴 不仅屡创汽车工业并购新模式,而且其各施所长的合作模式正日趋成熟,发挥了战略伙伴的功能,其经验正成为许 多汽车企业的范本,甚至值得其他行业的中外合作方学习。 合资公司主导重组 近日,上海汽车工业(集团)总公司、通用汽车中国公司、上海通用汽车有限公司在烟台签署了"烟台车身有 限公司股权转让协议"。

    根据协议,收购方将共同出资9亿元人民币收购原山东烟台车身有限公司100%的股权,同 日还举行了生产线启动仪式----赛欧作为第一款产品驶下生产线。 此次兼并重组后,在新公司中上汽集团占25%的股权,通用汽车占25%的股权,上海通用汽车占50%的股权。上 海通用汽车此次首度以合资企业的身份进行再投资,参与国内汽车工业的兼并重组,开创了中国汽车行业兼并重 组的新模式。 上海通用汽车总经理陈虹这样评价这次的重组行为对上海通用的意义:"本次兼并重组的成功使我们将生产 基地延伸到了上海以外的其他地区,为上海通用汽车不断进入新的细分市场,进一步丰富产品系列,从而成为全系 列产品的汽车公司提供了增长空间。同时,参与国内汽车业的兼并重组,并将重组后的公司纳入上海通用汽车的 整体运营体系中,这将使上海通用汽车的核心竞争优势----‘创新整合能力’得到进一步加强。" 作为中美最大的合资企业,上海通用今年产销增长逾100%,生产能力突破10万台,快速膨胀的市场需求令上海 通用的产能吃紧,寻找新的生产基地已成为上海通用发展阶段中首当其冲的问题。建成时间不过一年半的烟台整 车项目具备冲压、车身、油漆、总装四大工艺,其设备厂房堪称先进,而山东相对上海低廉的土地、人力成本对 于生产赛欧这类经济型轿车也非常适宜；再者,山东目前占有国内汽车市场10%的份额,汽车保有量居全国第二位 ,其对整个华北有着巨大的辐射作用,这片市场对于上海通用而言也具备非凡的吸引力；此外,直接入主烟台项目 ,可使上海通用节约其重新建设生产线所需的必要时间,大大节约了扩大市场份额的时间成本。 这次兼并重组同时为国内其他跨国公司快速扩张提供了可资借鉴的经验:国内现行汽车产业政策规定,一家 外国公司不能在国内建立两家以上生产相同型号产品的合资企业；跨国汽车公司寻找的合作伙伴不得超过两个 。而上海通用作为合资公司则不受这一约束,有舆论认为:"这一案例将为一些赢利,产能又亟待扩张的合资企业 提供了快速成长的方式,相信将会有越来越多的汽车企业进入跨国公司的视线。" 各施所长互相提携 上海通用主导之下的成功合作,自然少了不其两个"婆婆"----上汽集团与通用汽车幕后的通盘考虑。这两个 战略合作伙伴共同参与的所有兼并重组项目都充满了创造性,而其所有用意都集中在力求合作突显各方优势,各 施所长,最终达到共同发展的多赢目的。 上汽集团作为国家重点扶持的三大汽车集团之一,其政策上得到的支持力度令许多同行望其项背。据悉,正 是基于这一点,在烟台车身项目中,山东直接划拨了15%的国有资产给上汽,使上汽得到25%的股权仅用了9000万元 的代价。

     山东方面在这次合作中出人意料地没有留下一份股权。正是本着"不求所有,但求所在"的思想,其投资14亿 元人民币的烟台车身有限公司通过这次成功合作将立即投入生产,数千职工就业问题迎刃而解；更重要的是,车 身公司背后还有总投资达78亿元人民币的山东大宇项目存量资产等待盘活。可以说,山东方面这次能有如此高瞻 远瞩的姿态,很大程度也是出于对作为国家扶持三大汽车集团之一的上汽集团的信任,相信这次合作能够为山东 汽车行业带来改头换面的历史机遇。 而通用汽车中国公司在股权上所拥有的25%份额意义在于,这将更有利于通用将旗下最新的技术和车型不断 输入到新的合资公司中。据透露,上海通用计划明年下半年将在新合资公司生产韩国大宇刚刚投放市场的新款卡 洛斯轿车,而以后,烟台生产基地下线的汽车还有可能突破其只生产经济型轿车的范围。重组后,山东大宇将成为 美国通用在中国的第四个合资整车项目,是美国通用通过上海通用在国内部署的又一阵地。 也有舆论分析了为何上汽及通用不亲自操刀此次烟台车身的兼并重组事件,认为一方面是迫于上海通用自身 产能亟待扩张的原因,由其主导合作并成为最大股东,对其自身发展最为有利；其次,上汽方面要协调旗下上海通 用、上海大众与新合资公司的关系,由上海通用主导并购,有利于上汽集团整体发展战略。而通用汽车通过上海 通用介入此次并购,也弱化了其大刀阔斧在中国圈地布局的形象,更容易获得主管部门和有关政策的支持。 烟台项目背后的股权划分及运作手法可谓大有文章。 三度牵手精彩各异 上汽与通用在兼并重组方面的精彩谋划,早在柳州五菱项目中就崭露头角。

     今年6月,上汽与通用一起入主柳州五菱,联手改造这一国内最大的微型车企业。当时为了规避有关"外资汽 车公司在国内不能拥有两个以上的合资伙伴"这一汽车政策限制,上汽与通用创造了所谓"中中外"模式来进行并 购,即先由上汽兼并五菱,五菱再以上汽一员的身份与通用合作。 此番合作造就三方共赢的局面已成为业界美谈。作为亟待得到资金与技术支持的西部汽车工业代表,柳州五 菱得到了上汽及通用两大强手的合力提携；而对于上汽集团,重组五菱使其产品系列拓展至微型车领域,并且在 产量上一举超过一汽,成为国内最大的汽车集团；而对于通用而言,能够占有中国增长最快的微型车市场当然具 有不小的诱惑。 短短4个月后,上汽与通用这种互帮互助的精神再次在跨国兼并重组中大加施展。今年10月,在通用的引导下 ,上汽出资5970万美元,收购通用大宇汽车科技公司10%的股份,成为第一家参与全球汽车重组的中国公司。这对 于上汽加快其"走出去"战略步伐,大力实施"全球经营"工程意义重大。这次跨国并购促进上汽集团在资本、产品 、管理、人力资源等多方面融入国际市场,积累国际经营管理经验,而且能通过集成全球资源,提高自主开发能力 ,增加核心竞争力。 

    通用汽车中国公司董事长兼首席执行官墨斐先生对推动上汽参与通用大宇项目感到自豪。他说:"上汽集团 是通用汽车在中国及亚太地区重要的战略合作伙伴,此次上汽入股通用大宇,表明通用汽车与上汽的战略合作伙 伴已跨出中国国界,走向世界。它将成为中国汽车工业发展史上的一个里程碑,对中国汽车工业融入国际汽车工 业,提供了一个崭新的模式。" 事隔一个多月,通用的这种好意马上见到了回报,舆论普遍认为此次烟台车身项目是中方对今年10月美国通 用携上汽集团进入了大宇并购项目而做的"投之以桃、报之以李"的友好表示。并且,这次合作又开创了汽车业兼 并重组的一种新模式,即以合资公司为主导进行投资收购。 半年内上汽与通用频频牵手,在汽车行业国内外的并购浪潮中掀起一波又一波高潮,难怪通用汽车全球首席 执行官格瓦纳不久前表示,通用与上汽的合作已走向纵深,通过这些成功案例后,通用与上汽将沿着这条路继续走 下去,进一步通过重组扩展国内市场,并将这种合作关系更多地带到海外。 (《上海证券报 资本周刊》 记者 童 颖)