吴晓求：我国资本市场将迎来开放风暴

2001年12月05日

　　 近日，中国人民大学证券与金融研究所所长吴晓求就当今资本市场的一些重要问题，提出了自己的观点。
 　　如何按照市场化、国际化的要求改善中国的市场结构，这包括国有股在内的非流通股的出路何在。目前，新的国有股减持办法还在征集，其实这是一个市场化的难题。第二个难题是，根据国际化对外开放的要求以及加入WTO的承诺，如何修改以《公司法》、《证券法》为核心的基础规则，使之既要贯彻国际惯例的要求，同时也要注意市场的相对稳定。
 　　中国的股票市场中还有65％的股份不能流通，怎样使其整体流动起来，要有一个方案。有人提出可以“同股同权同价”的方案，其实是行不通的。流通的资产和非流通资产本身就不是“同制”的，不同制的资产怎么能同价呢？因此，这个方案需要做市场化的科学研究。
 　　中国资本市场的开放问题。根据承诺，中国资本市场的开放将会分两步走，这对于未来中国上市公司的构架有很大影响。同时，上市公司的外资兼并活动将可能展开，这也是中国资本市场具有生命力的重要因素。当中国的资本市场完全开放以后，人民币成为国际性货币的时代将会来临。
 　　目前，中国的金融市场以及证券市场还是一种垄断形式，这是不利于完善和提高的。开放对于中国的证券市场意味着垄断时代的结束，同样，对于金融市场的要求自然也会提高，市场化的需求会越来越明显，其创新化的工具将不断推进。
 　　另一方面，开放对中国的资本市场来说，透明度会显著增强，上市公司的法制意识将会提高，资本市场的中介业务也会逐步开放。特别强调的是，开放带来中国资本市场透明度的提高，是资本市场发展的关键。
 　　开放会使中国资本市场的重组时代到来，特别是市场化的重组。现在，国内101家证券公司大多没有核心竞争力，各方面有明显的不足，种种缺陷使之难以抵挡住外来证券行业的竞争。我们的证券公司必须提升专业能力，突出其核心力，这就只能进行市场化的重组。国内的证券公司太多了，重组是很有必要的。
 　　创业板市场的问题。创业板的建立，必须是以发达的风险市场为前提的。现在，创业板形成的基本条件开始成熟，主要有两点：其一，外部市场逐步形成。全球经济处在了衰退的边缘，美国市场中投资者的信心有了动摇，大量的资本正在寻找安全的市场。而中国是最具备这个条件的，会成为全球的重要市场。大量金融性的资本都在等待着进入中国市场，所以我们就要创造条件，让那些资本逐步吸引到中国的资本市场来。没有资本的推动，一个国家的经济是无法发展起来的。
 　　其二，通过这两年的规范发展，主板市场的理念逐步形成，包括上市公司的法律法制意识以及投资者的结构，这为创业板的出台提供了好的基础。（证券日报/陈英 杨金文）