周小川表示央行下一步将加大利率市场化改革力度

2003年12月04日

　  中国人民银行行长周小川昨天在此间表示,央行下一步将加大利率市场化改革的力度,要扩大贷款利率的浮动范围,特别是向上的浮动范围；允许存款利率向下浮动；进一步扩大利率放开的品种,形成基准收益率曲线。 

    周小川是在由中国银行、欧洲货币、汇丰银行联合举办的2003年"中国会议"上发表演讲时说这番话的。他说,利率市场化对于优化金融资源配置,方便中小企业融资,帮助银行业在产品定价方面积累经验十分重要。相对于经济领域其他改革,利率市场化改革步伐慢了一些。稳步推进利率市场化是金融市场有效运作的前提。最近几年,央行先后放开了同业拆借市场利率、国债发行利率、银行间债券回购利率以及政策性金融债券发行利率,先后三次扩大了对中小企业贷款利率的浮动幅度和范围,放开了外币贷款利率和大额外币存款利率。目前受管制的利率已经越来越少。 

    在分析利率市场化改革进展缓慢的原因时,周小川说,国企改革的艰巨性,利率确定只考虑资金成本而不考虑供求关系,以及对风险升水的认识不足,是其中的主要原因。 

    关于下一步利率市场化的着力点,周小川说,一是要扩大贷款利率的浮动,特别是向上的浮动范围。在该利率向下浮动方面,可以考虑支持和鼓励大企业发行公司债,使企业融资的利率更为灵活。 

    二是允许存款利率向下浮动。以前曾经允许过存款利率上限向上浮动,但由于我国尚未完全按照巴塞尔协议的要求对金融机构进行监管,有的金融机构运行比较差,反而倾向于用更高的利率吸收资金,通过高息揽储解决流动性问题。在严格巴塞尔协议之后,商业银行出于资产负债管理的压力,就可能产生利率下浮的要求。 

    三是进一步扩大利率放开的品种,形成基准收益率曲线。利率品种结构要逐渐健全。目前短期债券比较少,长期债券利率偏低,缺乏替代品种。今后要使短、中、长期债券都有好的品种,为金融市场提供利率基准。 

    周小川同时强调,在判断利率走向时应特别注意,充抵外汇储备占款将影响央行的货币市场操作。另外,证券市场新股发行,往往造成货币市场短期利率的波动。(上海证券报\薛莉 雷玲昊)