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关注银证合作 迎接金融开放
--第六届中国资本市场论坛在京召开
2002年1月19日，北京长城饭店。以"中国金融大趋势--开放与国际化、银证合作"为主题的第六届中国资本市场论坛在这里举行。来自中央金融工委、全国人大财经委、中国人民银行、财政部、中国证监会、国务院专题办、审计署、国务院发展研究中心、中国社科院、中国人民大学、北京大学、清华大学等单位的专家学者，以及各商业银行、资产管理公司、证券公司、基金管理公司及外国金融机构驻华代表，上市公司代表，新闻单位等500多人参加了本届论坛，规模空前。
众所周知，中国加入WTO后，将以前所未有的速度推动中国经济各个领域的对外开放和国际化进程。中国经济的竞争规则在未来将于世界通行规则充分接轨，中国企业的竞争范围最终将扩展到世界。由于金融安全对于一国经济安全至关重要，同时也由于金融服务市场的巨大商业利益，使得处于开放与国际化背景之下的中国金融体系变革尤为引人注目。
当我们环顾世界各主要发达国家的金融业格局时，发现以美、英、日为代表的很多国家走过了一条有严格的分业经营、分业管理，经过长达一二十年的金融创新与融合的演进后，再通过修改立法的形式过渡到综合金融的过程，重新确立金融新格局并非朝夕之事，由此可见一斑。从历史上看，这些国家在法律最终修改前，普遍经历了长达一二十年的金融创新与融合，其中最重要的变化就是在分业格局之下出现了大量的银证、银保、保证之间的合作业务与工具。这些创新的业务和工具由于在立法许可的界限之内跨越了不同的市场，丰富了各个金融企业的利润来源，分散了各自的金融风险，降低了独立经营的成本，满足了客户多样化的金融需求，推动了资本全球流动和金融一体化的进程，从而促进了银行、证券、保险各自的良性发展，大大提升了这些国家的金融能力，并最终推动了这些国家的经济发展，确立了其在全球竞争中的优势地位。
可以说，我国金融业格局到目前为止基本上走过了一段与上述国家相似的历程。我国从1995年开始实行的"分业经营、分业管理"模式，这种决策是在强化金融管制、防范宏观金融风险时所采取的必要选择。在中国已加入WTO并将面对全球金融业竞争的背景下，如何在各自的法律框架内，推动商业银行与资本市场的合作，将是我国金融体制改革面临的意向重要任务。
本届论坛正是在这样的背景下举行的。论坛围绕大会主题，先后就"开放与国际化：竞争、合作、发展"、"银证合作：创新、互动、变革"、"中国商业银行：业务创新与核心竞争力"、"中国资本市场：潜在危机、未来发展"四部分展开了讨论。
中国人民银行副行长、中国金融学会常务副会长吴晓灵女士在作题为《中国金融开放与国际化背景下的银证合作问题》的发言时说，严格的分业经营制尽管会带来一些副作用，甚至可以说是逆世界金融发展潮流而行，但在我国经济和金融体制转轨时期却是一种现实和有效的制度安排，同时也是从中国改革开放以来经济发展和金融运行的实际情况出发所做出的明智选择。
二十世纪末，随着中国入世时机成熟，分业经营与混业经营问题又重新提上议事日程，各金融机构都希望能充分利用其信息、营业网点优势扩展服务的规模和范围。金融监管当局充分意识到这种要求的合理性、人民银行、证监会、保监会通过政策上的协调，在中国金融分业经营、分业监管的法律框架下支持金融机构的产品创新。银证合作就是金融机构在既定政策下的一种有益探索。吴晓灵认为，在中国探索银证合作的过程中可能会面临来自与立法约束、金融机构自身创新能力不足、实施有效金融监管、防范金融风险等困难，但她也表示改革方向不可逆转。
中国人民大学财政金融学院副院长、中国人民大学金融与证券研究所（FSI）所长吴晓求教授在本届论坛上作了题为《中国金融大趋势--银证合作》的主题发言。他认为，中国金融改革正面临着重大选择，几应当如何构件一个是中国经济能保持持续、稳定增长的现代金融体系。目前的中国资本市场隐藏着重大的发展危机，资本市场发展所隐藏的潜在危机是推动银证合作的重要原因之一。商业银行外改革的真正出路在于以资本市场为平台所进行的一系列创新，在于与资本市场的对接。吴晓求认为，未来中国的银证合作应从以下一个层面展开：一是建立适当的资金管道，实现银行与资本市场的资金良性互动；二是工具的复合性或跨市场性以及业务的交叉；三是通过资本市场的平台，推进商业信贷资产的证券化；四是金融机构组织和运行模式的改变。吴晓求认为，银证合作所产生的影响不仅仅局限于商业银行体系和资本市场本身，还将对包括金融技术、金融信息化、货币政策以及金融法律体系等产生深远的影响。
中国民生银行行长董文标、中国证监会副秘书长汪建熙、野村证券株式会社亚太本部长竹内大介等也分别作了发言。 他们普遍认为，构建包括发达的资本市场和完善的商业银行系统在内的现代金融体系，是关系到提升我国金融能力和未来国际竞争力的重大课题。在坚持分业经营、分业管理格局的前提下，积极探索银证之间有序合作的渠道和方式，是当前我国金融体制改革面临的一项重要任务。同时，在推动银证合作的进程中，必须在银行业和证券业之间构筑一道必要的防火墙，以隔绝证券市场可能的过渡波动和风险向银行的无序传导，切实维护我国的金融安全。
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