热门行业上市公司业绩和负债同步增长  

(2004.8.2)

    最近公布的半年报显示，热门行业上市公司业绩和负债率同步上升。 
    分析人士指出，这一方面说明在我国经济进入新的上升周期的情况下，这些公司加快了扩张步伐，加大了使用财务杠杆的力度；另一方面也说明，虽然在二季度国家收紧了银行信贷，但并非“一刀切”，仍然有大量资金流进了上市公司，为其扩张提供了支持。 
    前期热门行业中一些高增长企业，半年度净利润仍然保持了快速增长。例如，钢铁业中的太钢不锈增长101.97%，水泥行业中的福建水泥增长527.67%，铝业中的山东铝业增长127.66%。 
    同时一个值得关注的现象是，热门行业中的绝大多数高增长公司，上半年负债水平也随业绩增长而上升。例如，太钢不锈上半年资产负债率从年初的50.25%上升到期末的55.27%，福建水泥从58.06%上升到60.29%，房地产业中的招商局则从43.88%攀升至51.48%。 
    分季度看,大多数公司二季度债务比率继续上涨，但也有少部分公司有所下降，例如杭钢股份一季度资产负债率为39.32%，半年度则下降到了37.84%。房地产公司虽然总体上资产负债率二季度继续提高，但是长期负债比率有所降低，金融街、宝丽华、招商局长期负债比率都有不同程度的下降。 
    热门行业上市公司负债率提高，让我们在看到其业绩高速增长的同时，也要注意可能的风险。钢铁、房地产、水泥等热门行业都是资金密集型行业，如果有的公司不顾自身实力，在经济上升期里盲目大举债务经营，行业景气度稍有下滑，巨额债务也可能成为包袱。 
    当然，从公布的半年报看，大部分公司资产负债率尚在合理范围之内，但呈普遍增长之势，个别公司的负债率已比较高，应加以关注。事实上，半年报显示，热门行业中的多家公司都表明了再融资的要求。

    （中证网）